超出预期的联邦赤字已经将解决美国债务上限的最后期限从第三季度的某个时候推到了现在的任何一天。赤字比预期的要大，因为在2021年和2022年上半年大幅上升之后，联邦收入最近大幅下降，而在这段时间里下降得更大之后，支出又恢复了增长。
收据发生了什么并不神秘。个人所得税及其累进结构(收入越高，税率越高)与资产价格涨跌的相互作用是其涨跌的主要驱动因素——我在几周前深入探讨了这个话题，这里将仅限于这张图表。
那支出呢?在美国，它通常由医疗保险、医疗补助和社会保障占主导地位，另一个主要类别是国防——我们的政府是“一家拥有军队的保险公司”，这一描述通常被认为是经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)的说法，他说这一说法起源于前财政部官员和贝莱德(BlackRock)高管彼得·费舍尔(Peter Fisher)。在大流行期间，国会在实际上是保险的项目上增加了更多的支出(向个人支付现金、向企业、州和地方政府提供援助、增加医疗保险覆盖范围等)，尽管没有让人们提前支付保费的手续。
这种流行病的支出狂潮基本上已经逆转，但有些项目最近才到期(补充营养援助计划福利的临时增加，也就是食品券，在3月份被取消)，而其他项目仍在继续(中小学紧急救济基金将持续到2024年9月30日)。然而，自去年夏天以来，推动支出上升的是联邦债务的更高利息支付，这主要是由于更高的利率，以及其他一些有趣的事情。
其中最大的一次是乔·拜登(Joe Biden)总统在2022年8月决定免除大量联邦学生债务，9月份财政部月度统计数据显示，这笔债务被计入3790亿美元的支出。这是对联邦政府无法获得的未来贷款支付的净现值的估计，而不是立即增加3790亿美元债务的支出。它也可能很快被最高法院推翻。
因此，让我们关注一下自10月以来，即2023财年开始以来发生的事情。经通胀调整后，实际联邦支出较上年同期增长1.7%。以下是对这一增长贡献最大的支出类别。(美国财政部(Treasury Department)将支出按不同的水平进行分类，我选择显示哪个水平的支出有点武断，不过我确实确保没有重复计算任何东西。)
频谱拍卖从移动运营商、广播公司和其他机构那里获得了资金，但由于它们是“以市场为导向的活动”，在财政部月度数据中，它们在支出项下显示为负数，而不是收入。在2022财年的前七个月，联邦政府获得了869亿美元经通胀调整后的拍卖收益;本财政年度到目前为止，它还没有收到任何款项。由于联邦通信委员会(Federal Communications Commission)进行拍卖的权力已于今年3月到期，恢复这一权力确实应该成为国会抗击赤字的首要任务。
联邦学生援助办公室的增加可能是一个时间问题——每月的支出变化很大，教育部2023财政年度的预算授权当然没有要求大幅增加。你可能知道为什么联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)的支出在增加，大多数时候，该公司从银行获得的资金都比救助银行的资金多，但今年肯定不是这样。在养老金福利担保公司(Pension Benefit Guaranty Corp.)，增加的资金主要是向美国中部各州卡车司机退休金计划提供的358亿美元援助，这是迄今为止根据2021年美国救助计划(American Rescue plan)中针对多雇主养老金计划的特别金融援助计划(Special Financial Assistance program)提供的最大一笔救助，该计划预计将耗资740亿至910亿美元。联邦老年和幸存者保险是社会保障的退休(与残疾相对)部分，其支出因婴儿潮一代的持续退休和12月底生效的8.7%的生活成本福利增长而增加。飓风伊恩可能是灾害贷款增加的主要原因。
这些增长既有看似不可阻挡的(社会保障)，也有可能是暂时的(灾难贷款、学生援助、养老金援助)，还有可能是可逆的(频谱拍卖、联邦存款保险公司)。最大的问题是利息成本的上升，这在理论上是暂时的，因为通货膨胀的下降也会使利率下降。但是，美联储遏制通胀的行动在短期内推高了利率(就像通胀本身一样)，也增加了需要融资的债务数量，因为较高的利率降低了资产价值，并通过延长税收收入，导致银行倒闭等等。债务上限是下一个重大的不确定因素，有可能降低支出，但如果不提高债务上限，也可能引发一场金融灾难。
最后是一些历史背景:
财政部每月的支出数据可以追溯到1980年10月，这就是为什么罗纳德·里根(Ronald Reagan)总统任期内的支出增长是从1981年9月开始计算的，当时有12个月的数据作为基准，可以用来比较随后的年份。疫情和华盛顿对疫情的反应是非常反常的事件(人们希望)，所以我不会对唐纳德·特朗普(Donald Trump)领导下的13.6%的支出增长和乔·拜登(Joe Biden)领导下的8.4%的支出下降过多，但自里根(Reagan)上任以来，共和党总统主持的支出增长速度快于民主党人，这是一个非常明显的模式。
不过话说回来，最终的支出权力掌握在国会手中，众议院通常在预算问题上起主导作用。在众议院议长中，南希•佩洛西(Nancy Pelosi)一直是花钱最多的人，约翰•博纳(John Boehner)则是最吝啬的人。总的来说，共和党议长主持的支出增幅要小于民主党议长。
这里最明显的信号是，在民主党总统任期内完成任期的共和党议长(博纳和纽特·金里奇)对开支的限制最为严格。自1月份以来，我们有了一位共和党众议院议长和我们的民主党总统。我们会看到它是如何工作的。
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贾斯汀·福克斯是彭博社商业专栏作家。他曾任《哈佛商业评论》的编辑主任，为《时代》、《财富》和《美国银行家》撰稿。他是《理性市场的神话》的作者。
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