短期抵押贷款交易在英国很受欢迎，这意味着该国的房主特别容易受到利率变化的影响。这让数以百万计的英国人对经济数据和央行官员的言论产生了个人兴趣，这些数据和言论为未来的借贷成本提供了线索。以下是基准利率为何达到15年来的最高水平、下一步可能走向何处，以及这对家庭财务意味着什么。
1. 为什么利率一直在上升?
在七国集团(g7)中，英国的通胀问题最为严重，既受到影响整个欧洲的能源危机的打击，也受到美国式劳动力辍学率的打击。尽管有经济衰退的警告，但缺乏填补空缺职位的工人迫使公司提高工资，导致物价螺旋上升，导致英格兰银行以30多年来最快的速度提高利率。
2. 利率会继续上升还是已经见顶?
英国央行已经暗示，在通胀得到控制之前，利率将在较长一段时间内保持在高位。通货膨胀率仍然是央行2%目标的三倍多。截至10月4日，市场认为到2024年2月再次加息的可能性约为80%。但许多经济学家认为，英国央行在9月份停止加息周期后，现在已经结束了加息。购房者可能需要适应这样一种观点:2008年全球金融危机后出现的极低利率只是一个例外，而不是新常态。英国央行首席经济学家皮尔(Huw Pill)主张采取“桌山”策略，即利率在较长时期内保持高位和持平。“经济数据不太可能引起足够的警觉，让央行再次加息，”彭博经济(Bloomberg Economics)高级英国经济学家丹•汉森(Dan Hanson)在英国央行货币政策委员会决定在9月会议上维持利率不变后写道。“我们现在预计利率将保持不变，直到2024年下半年。”
3.利率上升对抵押贷款和房地产市场有什么影响?
数以百万计的抵押贷款持有者发现，他们的大部分可支配收入都被更高的利息支付吞噬了。风险在于，随着英国央行继续对通胀施加压力，还款增加对消费者支出的打击将使英国陷入衰退。房价一直在以2009年以来的最快速度下跌，抵押贷款机构的数据显示，房价下跌幅度略高于经济学家预期的10%跌幅的一半。
4. 为什么英国抵押贷款是经济的软肋?
房价上涨是金融危机后英国经济增长的推动力。2021年，抵押贷款总额达到3160亿英镑(3810亿美元)，是2007年以来的最高水平。如今，人们将大部分收入花在了住房上:到2022年底，英国房屋的平均价格约为平均收入的9倍。这是自1876年以来的最高水平。当英国央行的基准贷款利率接近于零时，为这些购买提供的贷款更容易负担得起。现在是5.25%，而且可能还会上升。尽管这些利率仍低于20世纪80年代末，但美国家庭现在的贷款规模要大得多——与收入相比也更大。
5. 为什么英国抵押贷款市场对高利率如此敏感?
绝大多数英国抵押贷款持有者的固定利率只有2年或5年，不像其他许多国家，10年和30年的固定抵押贷款更为常见。与过去几十年相比，现在的情况要好得多，当时大多数家庭的贷款都是浮动利率，这让他们立即面临利率波动的风险。尽管如此，许多家庭在固定利率贷款到期后，还款额将大幅增加，他们需要协商新的贷款条款——其中130万户家庭将在今年4月至年底之间进行谈判。由于英国已经陷入生活成本危机，许多人将难以每年多支付数千英镑的抵押贷款。
6. 高利率将如何影响人们的消费?
财政研究所(Institute for Fiscal Studies)估计，与利率保持在2022年3月的水平相比，更高的利率将导致抵押贷款持有人的平均可支配收入下降8.3%。其中140万借款人的可支配收入将下降20%以上。如果房地产价格急剧下跌，消费者信心将进一步受到打击。所有这些影响的不仅仅是房主。租金成本也在飙升，因为有抵押贷款的房东将更高的借贷成本转嫁给了租户。
7. 政治后果是什么?
抵押贷款利率的飙升正在加剧一场住房负担能力危机，这场危机被归咎于数十年来对新房的投资不足。对于执政的保守党来说，自上世纪80年代以来，住房所有权一直是其吸引选民的核心。近几十年来，多年的低利率和低水平的住房建设增加了房地产价值，让房主们觉得自己更富有了，但现在年轻人要负担得起第一套住房要困难得多。受影响的不仅仅是有抱负的选民。抵押贷款危机也伤害了大约30%已经有贷款的家庭，这一人群年龄偏大，更富有，过去倾向于投票给保守党。随着2024年全国大选的临近，抵押贷款危机是执政党的另一个负担，在大多数民意调查中，该党一直远远落后于工党。
8. 其他国家的情况如何?
世界各地的抵押贷款市场差异很大。例如，瑞典、加拿大和澳大利亚对短期贷款的关注程度类似，但在美国，15年和30年的固定利率抵押贷款是标准贷款，而在德国、比利时和法国等许多欧洲大陆市场，情况也类似。法国还限制了贷款机构将利率上升转嫁给现有借款人的速度。这一切都意味着这些国家的现有借款人在很大程度上不受利率上升的影响。另一方面，长期抵押贷款也可能缺乏灵活性。目前影响美国房地产市场的一个问题是，抵押贷款通常是不可转移的，因此房主觉得无法搬家，因为他们将失去目前的低利率，不得不以更高的利率进行再融资。
9. 情况会有多糟?
经济学家预计英国不会面临负资产危机——即房价暴跌、数百万人发现自己的房子价值低于抵押贷款的时刻。从大流行开始到2022年达到峰值，价格飙升了27%，为保护大多数家庭免受负资产风险提供了缓冲。失业率也相对较低，为4.3%，减少了一波强制出售对房价的威胁。英国家庭还对利率飙升的风险进行了压力测试，这意味着许多家庭已经证明，他们能够承受利息成本的痛苦上升。
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